WASHINGTON — Harga Minyak Melonjak, Pasar Saham Global Tergencet Inflasi

Gejolak geopolitik di kawasan Timur Tengah kembali mengirimkan gelombang kejut yang merusak stabilitas pasar keuangan global. Escalasi bentrokan militer di wilayah strategis Selat Hormuz antara pasukan Amerika Serikat dan Iran, yang disusul oleh agresi kelompok pemberontak Houthi di Yaman, telah memicu krisis energi baru. Dampaknya langsung terasa di lantai bursa dunia: harga minyak mentah melambung tinggi, memicu kekhawatiran lonjakan inflasi yang berpotensi memaksa bank-bank sentral utama dunia mengetatkan kebijakan moneter mereka secara agresif.

Dalam kurun waktu kurang dari sepekan, harga minyak mentah melonjak lebih dari 30 persen. Kondisi diperparah oleh pernyataan resmi dari Teheran yang menegaskan kesiapannya menghadapi konflik yang lebih intens. Di saat yang sama, milisi Houthi meluncurkan serangkaian serangan rudal yang menargetkan berbagai fasilitas energi vital di Arab Saudi, sekaligus merebut kota pelabuhan strategis Mocha di Laut Merah pada Kamis lalu. Langkah geopolitik ini mengancam jalur pelayaran alternatif yang sangat krusial bagi pasokan energi dunia.

Eskalasi Konflik dan Melambungnya Komoditas Energi

Pasar komoditas merespons eskalasi militer ini dengan kepanikan masif. Pada perdagangan Jumat, harga minyak mentah acuan jenis Brent sempat menyentuh angka $110 per barel, yang merupakan level tertinggi sejak Mei lalu. Sementara itu, acuan Amerika Serikat, West Texas Intermediate (WTI), melonjak melewati puncaknya di angka $104 per barel.

Kenaikan drastis ini memperkuat kekhawatiran bahwa perang protracted (berkepanjangan) tidak hanya akan merusak stabilitas kawasan, tetapi juga mengirimkan gelombang inflasi sekunder ke negara-negara pengimpor energi.

Pasar Obligasi Guncang, Imbal Hasil Melesat

Di pasar surat utang, tekanan hebat memicu lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah ke level yang belum pernah terlihat sejak krisis keuangan global 2008. Yield obligasi Pemerintah AS berjangka waktu 30 tahun meroket hingga menyentuh 5,36 persen, mencetak rekor tertinggi baru pasca-2007. Sementara itu, yield instrumen berjangka 10 tahun merangkak mendekati angka 5 persen, mendekati rekor tertinggi dalam 19 tahun terakhir.

Tekanan di pasar surat utang makin parah setelah program pembelian kembali (buyback) obligasi pemerintah AS senilai $6 miliar mengecewakan para pelaku pasar. Banyak pedagang sebelumnya menguntungkan ekspektasi pada angka buyback yang jauh lebih besar untuk meredakan gejolak likuiditas.

Dilema Bank Sentral: Terjepit di Antara Inflasi dan Pertumbuhan

Kondisi ini menempatkan otoritas moneter global dalam situasi serba salah. Bank Sentral Eropa (ECB) pada hari Kamis telah mengumumkan kenaikan suku bunga acuan seraya memberikan peringatan keras mengenai periode panjang kenaikan harga-harga barang. Fokus perhatian kini tertuju pada pertemuan kebijakan Federal Reserve (The Fed) pekan depan.

Rilis data ekonomi AS makin memperkuat alasan bagi The Fed untuk tetap berpandangan hawkish. Indeks Harga Produsen (PPI) bulan Agustus tercatat melonjak hingga 5,4 persen, naik signifikan dari 4,8 persen pada bulan Juli akibat dorongan utama sektor energi.

"Data ekonomi yang ada secara eksplisit menunjukkan bahwa tekanan biaya dalam perekonomian sedang merambat naik. Kondisi ini sangat berpotensi menerobos masuk ke dalam inflasi harga konsumen, yang pada akhirnya memperkuat ekspektasi bahwa The Fed harus mengambil tindakan ekstra keras," ujar salah satu analis senior pasar finansial.

Berdasarkan indikator CME Group FedWatch Tool, para investor kini memperhitungkan peluang sebesar lebih dari 70 persen bahwa para pejabat Federal Reserve akan memilih menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin (25 basis poin) pada rapat mendatang. Jika tekanan energi tidak segera mereda, bayang-bayang stagflasi—kondisi inflasi tinggi yang disertai perlambatan ekonomi—akan menjadi ancaman nyata bagi pasar keuangan global dalam beberapa kuartal ke depan.